브로드컴 기업 분석: 투자 아이디어와 주가 전망
안녕하세요 경제적 자유를 위해 미국 기업 분석을 포스팅하는 블로거 령님입니다.
오늘은 미국 AI 관련 기업 중 대장급 기업인 [브로드컴 : NASDAQ AVGO] 를 포스팅해보겠습니다!
브로드컴 실적 리뷰
수익 분석:
- 매출은 전년 대비 43% 증가한 125억 달러 (4억 8천만 달러 초과).
- 반도체 솔루션은 6% 증가하여 72억 달러: AI 관련 제품에 대한 강한 수요로 인해.
- 인프라 소프트웨어는 전년 대비 175% 증가하여 53억 달러: 주로 VMware 인수 덕분.
- 총 이익률은 62% (-8pp Y/Y).
- 영업 이익률은 24% (-22pp Y/Y).
- 조정된 EBITDA 마진은 59% (-6pp Y/Y).
- 비 GAAP EPS: $10.96 ($0.12 초과)
현금 흐름:
- 영업 현금 흐름은 46억 달러 (37% 마진).
- 자유 현금 흐름은 4억 4천만 달러 (36% 마진).
대차 대조표:
- 현금, 현금성 자산 및 시장성 증권: 100억 달러.
- 장기 부채: 720억 달러.
2024 회계연도 가이던스:
- 매출 42% 증가하여 510억 달러 (10억 달러 상승).
- 조정된 EBITDA 마진 약 61% (이전 약 60% 대비).
브로드컴은 AI 관련 제품에 대한 수요 급증과 VMware의 성공적인 통합으로 인해 실적이 뛰어났습니다.
VMware 인수: VMware의 통합은 브로드컴의 매출에 큰 영향을 미쳤습니다. VMware를 제외하면 매출은 전년 대비 12% 증가했습니다.
AI 성장: AI 제품에서 31억 달러의 매출을 기록하여 전체 매출의 약 26%를 차지했습니다. 실적 발표에서 언급된 280% 성장에 따라, AI 단독으로 연간 22억 달러의 매출 증가를 이끌어냈습니다.
일회성 항목의 마진 영향: 마진은 VMware 통합 관련 비용 (무형 자산의 상각) 때문에 전년 대비 크게 감소했습니다.
강력한 현금 창출: 브로드컴은 지난 12개월 동안 180억 달러의 자유 현금 흐름을 창출하여 재정적 의무를 처리하고 미래 성장 기회를 투자할 수 있는 능력을 입증했습니다.
주식 분할: 7월 15일 예정된 10대 1 주식 분할은 더 많은 투자자들에게 주식을 접근 가능하게 할 것입니다. 주식 분할은 회사의 근본적인 가치를 변화시키지 않지만, 일시적으로 투자자 심리와 주가를 부양할 수 있습니다.
기업 개요와 연혁
■ 브로드컴 기업 개요와 연혁
브로드컴(Broadcom Inc., NASDAQ: AVGO)은 반도체 및 인프라 소프트웨어 솔루션을 제공하는 글로벌 리더입니다.
1991년 엔지니어 헨리 사무엘리와 헨리 니콜라스에 의해 캘리포니아주 어바인에서 설립되었고, 브로드컴은 반도체 제품과 네트워크, 스토리지 및 브로드밴드 통신 시장에서 핵심 기술을 제공하며, 세계 최고의 기술 기업 중 하나로 자리 잡고 있습니다.
2009년: Hewlett-Packard의 반도체 제품 그룹에서 출발한 Avago Technologies가 상장하고 전략적 인수합병을 시작합니다.
2013년: 주요 반도체 제조사인 LSI Corporation을 66억 달러에 인수합니다.
2015년: 유선 인프라 및 무선 통신 칩의 주요 기업인 Broadcom Corporation을 370억 달러에 인수하며, Avago Technologies는 Broadcom이라는 이름을 채택하고, 다양한 제품 포트폴리오를 가진 반도체 강자로 거듭납니다.
2016년: 스토리지 네트워킹의 주요 기업인 Brocade Communications Systems를 55억 달러에 인수합니다.
2017년: 모바일 칩 산업의 거대 기업인 Qualcomm을 1,300억 달러에 인수하려다 실패합니다(거래 차단됨).
2019년: 사이버 보안 분야로의 다각화를 위해 Symantec의 기업 보안 사업을 107억 달러에 인수합니다.
2023년: 클라우드 컴퓨팅 및 가상화의 선도 기업인 VMware를 610억 달러에 인수하며 소프트웨어 시장으로의 본격적인 진출을 알립니다.
현재: 브로드컴은 시가 총액 7천억 달러 이상의 글로벌 반도체 및 인프라 소프트웨어 거대 기업으로 성장했습니다.
이러한 인수 중 일부는 역사상 가장 큰 기술 인수 중 하나로 기록되며, 이는 브로드컴의 공격적인 성장 전략과 확장 의지를 잘 보여줍니다.
주요 사업 및 제품 서비스
■ 브로드컴의 주요 사업 부문
브로드컴은 다양한 산업에 걸쳐 여러 제품과 서비스를 제공합니다. 주요 제품과 서비스는 다음과 같습니다:
1. 반도체 솔루션 : 네트워킹, 서버 스토리지, 광대역, 무선 통신 및 산업 응용 프로그램을 위한 다양한 제품을 포함합니다. 전통적으로 브로드컴의 핵심 강점
- 무선 통신: Wi-Fi, 블루투스, GNSS, RF 솔루션
- 네트워크 스위치: 데이터 센터 스위치, 이더넷 스위치, 네트워크 프로세서
- 브로드밴드 통신: 케이블 모뎀, xDSL, 광통신 모듈
- 스토리지 솔루션: HDD/SSD 컨트롤러, 엔터프라이즈 스토리지, RAID 솔루션
- 산업용 및 자동차 솔루션: LED, 센서, 파워 모듈
2. 소프트웨어 솔루션 : 역사적으로 브로드컴 사업의 작은 부분이었지만, VMware 인수로 인해 폭발적인 성장을 경험했습니다. 2023년 11월에 완료된 VMware 인수는 2024 회계연도 1분기에 영향을 미쳤습니다. VMware는 클라우드 컴퓨팅 및 가상화 분야의 선도 기업으로, 이 부문 매출을 2024 회계연도 2분기에 53억 달러로 끌어올렸습니다.
- 메인프레임 소프트웨어: 데이터 관리, 보안, 성능 최적화 솔루션
- 사이버 보안: 네트워크 보안, 엔드포인트 보호, 인증 서비스
- 자동화 및 모니터링: IT 운영 관리, DevOps 솔루션, 클라우드 모니터링
경쟁 기업 분석
■ AI 브로드컴의 경쟁 기업 분석
브로드컴과 경쟁하는 주요 기업은 다음과 같습니다.
재무 분석
■ 손익계산서
아래 손익계산서와 같이 24년 매출총이익률은 65%에 달하며, 영업이이률과 순이익률 모두 좋은 실적을 거두며 손익에 대한 긍정적인 성과를 달성하였습니다.
아래 연간 매출/이익 성장 그래프를 통해 꾸준히 성장하는 매출과 영업이익을 확인하실 수 있습니다.
■ 재무제표
아래 재무제표와 같이 부채비율은 약 60% 정도로 낮은 부채비율을 유지하며 재무적 안정과 건전성을 갖추고 있습니다.
매년 배당을 통해 주주환원을 제공하고 있습니다.
재고자산 일수는 62일, 매출채권은 32일로 재고와 매출채권이 적당한 주기로 순환이 이루어져 사업 안정성을 갖추고 있습니다.
■ 현금흐름표
매년 영업활동을 통한 현금 창출과 미래 R&D 투자를 실시하고 있습니다.
잉여현금 또한 상당히 많이 확보되며 탄탄한 재무를 기반으로 사업을 영위하고 있습니다.
■ 투자지표
현재 브로드컴의 주가는 PER 57배로 다소 높아 고평가 수준입니다.
하지만, AI 분야 사업이 이제 시작하는 단계에 접어든 관계로 더 많은 투자금이 AI 관련 기업으로 몰려들 것을 감안한다면, 크게 고평가 범위라 생각되는 정도는 아닌 것으로 판단됩니다.
브로드컴 미래 전망
■ 브로드컴의 AI 전망
AI 모멘텀 지속: 브로드컴의 AI 관련 제품이 큰 성장을 이끌고 있습니다. 경쟁이 치열해짐에 따라 이 모멘텀이 지속될 수 있을지 투자자들이 주목할 것입니다.
VMware 통합 및 성장: VMware의 성공적인 통합이 브로드컴의 지속적인 성공에 중요합니다. 인프라 소프트웨어 부문의 모멘텀을 유지할 수 있을까요?
차세대 제품: 브로드컴은 정기적인 제품 출시 주기로 유명합니다. Tomahawk와 Jericho 스위칭 제품의 최신 출시는 네트워킹 리더십을 유지하는 데 중요할 것입니다.
글로벌 경제 상황: 공급망 혼란 및 인플레이션을 포함한 광범위한 거시경제 환경이 브로드컴 제품에 대한 수요에 영향을 미칠 수 있습니다.
규제 검토: 특정 시장에서의 브로드컴의 크기와 지배력은 규제 당국의 주목을 받고 있습니다. 잠재적인 반독점 문제가 회사의 향후 인수 및 성장 전략에 영향을 미칠 수 있습니다. 유럽연합 집행위원회는 VMware 인수에 대한 조사를 진행 중입니다.
강력한 AI 모멘텀과 다각화된 포트폴리오를 가진 브로드컴은 지속적인 성장에 유리한 위치에 있습니다. 그러나 규제 당국은 이를 다르게 볼 수 있습니다.
■ VMware: 브로드컴의 게임 체인저
VMware 인수는 브로드컴의 매출 다각화와 인프라 소프트웨어 시장에서의 주요 플레이어로 자리 잡는 데 크게 기여했습니다.
VMware의 통합은 기업 클라우드 인프라 요구를 충족시키며 성공적으로 이루어졌으며, VMware의 기여도는 브로드컴 전체 매출의 거의 4분의 1에 달합니다. 소프트웨어로의 다각화는 성장 촉진과 더 예측 가능한 구독 기반 모델을 통한 반복 매출 가능성을 제공합니다.
AI 산업의 주요 역할
■ 브로드컴의 현재 AI 산업에서의 역할과 전망
전문 애널리스트와 신뢰할 만한 뉴스에 따르면, 브로드컴은 AI 산업에서 중요한 역할을 하고 있습니다. AI 기술 발전에 필요한 인프라 솔루션을 제공하며, 특히 데이터 센터와 클라우드 컴퓨팅 환경에서 강력한 성장을 이어가고 있습니다.
■ 긍정적인 전망
- 기술 리더십: 혁신적인 AI 가속기와 네트워크 솔루션으로 기술 리더십을 확보
- 시장 확대: AI 기반 솔루션의 수요 증가로 인한 매출 성장
- 강력한 파트너십: 주요 기술 기업들과의 협력을 통해 시장 입지 강화
■ 부정적인 전망
- 경쟁 심화: AI 시장에서의 경쟁 강화로 인한 시장 점유율 하락 가능성
- 규제 변화: 데이터 프라이버시 및 보안 관련 규제 강화로 인한 비용 증가
- 경제 불확실성: 글로벌 경제 상황의 불확실성으로 인한 투자 위험
미래 투자 방향성
■ 브로드컴의 미래 투자 프로젝트와 방향성
브로드컴은 미래 성장 전략의 일환으로 다음과 같은 프로젝트와 방향성을 추진하고 있습니다:
- R&D 투자 확대: AI와 관련된 혁신 기술 개발을 위한 연구 개발 투자 확대
- 인수합병 전략: AI 및 네트워크 솔루션 강화를 위한 전략적 인수합병 추진
- 지속 가능성 프로젝트: 환경 친화적인 반도체 제조 공정 도입 및 에너지 효율성 향상
- 글로벌 시장 확대: 아시아 및 유럽 시장에서의 비즈니스 확장
브로드컴은 AI 산업에서 지속적인 성장을 기대할 수 있는 기업입니다. 다양한 AI 관련 제품과 강력한 시장 입지로 인해 투자자들에게 매력적인 투자 아이디어를 제공하고 있습니다.
