24년 4분기 엔비디아 실적 세부 분석 : 실적과 가이던스 상회
NVIDIA가 또다시 엄청난 분기 실적을 기록하며, 매출은 390억 달러로 전년 대비 78% 급증하였고, 이는 끝없는 AI 수요에 힘입은 결과입니다.
초반 잠시 어려움을 겪었던 NVIDIA의 최신 플랫폼, 블랙웰(Blackwell)은 회사 역사상 가장 빠른 속도로 제품 생산이 확대되고 있으며, 출시 첫 분기에만 무려 110억 달러의 매출을 기록했습니다.
이러한 기록적인 실적에도 투자자들의 반응은 미지근했습니다.
왜일까요? 이미 시장의 기대감이 매우 높아졌기 때문으로 12억 달러의 시장 예상치 초과 매출조차도 NVIDIA에게는 2023년 초 이래 가장 작은 규모였습니다.
그러나 그러나 젠슨 황(Jensen Huang) CEO는 이것을 시작에 불과하다고 보고 있습니다.
AI 추론 모델(AI reasoning models)의 부상을 강조하며, 이 모델들이 현재의 AI 모델보다 100배 더 많은 컴퓨팅 성능을 필요로 한다고 언급했습니다.
즉, AI 수요는 감소하는 것이 아니라, 새로운 단계로 더욱 빠르게 증가하고 있다는 것입니다.
“다음 물결이 다가오고 있습니다. 기업을 위한 자율적 AI(agentic AI), 로봇을 위한 물리적 AI(physical AI), 그리고 각국이 자국의 생태계 구축을 위해 개발하는 주권형 AI(sovereign AI)가 바로 그것입니다.”
“NVIDIA는 언제까지 독보적 위치를 유지할 수 있을까요?”
NVIDIA의 2025 회계연도 4분기 실적 분석 (Q4 FY25)
NVIDIA의 회계연도는 매년 1월에 마감되므로, 이번 발표된 분기는 2025년 회계연도 4분기(Q4 FY25)입니다.
여기서는 전년 대비(YoY)가 아닌 직전 분기 대비(Q/Q) 성장을 중심으로 살펴보며, 이는 현재의 성장 모멘텀을 더욱 정확히 나타냅니다.
📌 손익계산서(Income Statement)
- 매출액: 393억 달러로, 전 분기 대비(Q/Q) 12% 증가 (시장 예상 대비 12억 달러 초과)
- ⚙️ 데이터센터(Data Center): 356억 달러, 전 분기 대비 16% 증가
- 🎮 게이밍(Gaming): 25억 달러, 전 분기 대비 22% 감소
- 👁️ 전문가 시각화(Professional Visualization): 5억 달러, 전 분기 대비 5% 증가
- 🚘 자동차(Automotive): 6억 달러, 전 분기 대비 27% 증가
- 🏭 OEM 및 기타(OEM & Other): 1억 달러, 전 분기 대비 30% 증가
- 매출총이익률(Gross Margin): 73% (전 분기 대비 2%p 하락), 회사 가이던스에 부합
- 영업이익률(Operating Margin): 61% (전 분기 대비 1%p 하락)
- Non-GAAP 영업이익률: 65% (전 분기 대비 1%p 하락)
- Non-GAAP EPS(주당순이익): 0.89달러 (시장 예상 대비 0.04달러 초과)
📌 현금흐름(Cash Flow)
- 영업현금흐름(Operating cash flow): 166억 달러 (매출 대비 42%)
- 잉여현금흐름(Free cash flow): 155억 달러 (매출 대비 39%)
📌 재무상태표(Balance Sheet)
- 현금 및 현금성 자산(Cash and cash equivalents): 432억 달러
- 부채(Debt): 85억 달러
📌 FY26 1분기 가이던스(Q1 FY26 Guidance)
- 예상 매출액: 430억 달러, 전 분기 대비(Q/Q) 9% 증가 (시장 예상 대비 10억 달러 초과)
- 매출총이익률: 71% (전 분기 대비 2%p 하락)
📌 종합적 평가
NVIDIA의 AI 시장에서의 독점적 지위는 지속되고 있지만, 시장의 기대 수준은 그 어느 때보다 높아졌습니다.
이번 분기도 12억 달러라는 상당한 규모로 시장 전망을 초과한 좋은 실적을 기록했지만, 2023년 초 이후로 가장 작은 규모의 기대치 초과였습니다.
이는 기업 규모가 커질수록 기저 효과(law of large numbers)가 점차 영향을 주기 시작했다는 것을 나타냅니다.
